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幼远银海:国内平易近生消息化龙头 深度受益医

发表时间: 2019-07-11

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  人社/平易近政消息化稳步推进, 公司持续受益。 人社消息化范畴: 2016以来,出台多项政策,激励人社消息化成长,财务支撑力度不竭加大, 2017年人社部消息化扶植财务投入达 20.04亿元,同比增加 32.10%,资金投入呈现加快增加态势。平易近政消息化范畴, 新政提出: 到 2020年,部本级次要营业消息化笼盖率达到 100%,省级平易近政部分次要营业消息化笼盖率达到80%以上,平易近政根基公共办事事项网上打点率达到 80%以上,市场广漠。

  公司正在人社消息化范畴堆集深挚,营业渗入 10余省、百余地级市。 同时,公司自上而下承建了平易近政部“金平易近工程一期”使用支持平台、云南省平易近政城乡社会救帮大数据平台等平易近生项目,先发劣势较着。正在泛平易近生消息化范畴推过程中,公司无望持续受益。

  医保 IT 扶植大潮,中标国度焦点平台占先机,份额无望持续扩大。2018年 5月 31日,国度医疗保障局正式挂牌。医保局竣事此前医价、采购、领取分离的场合排场,成为了行业超等买家。 截至 2019年 2月 1日,全国 30个省/曲辖市医保局接踵挂牌成立。 伴跟着医保局成立,医保消息系统无望正在将来 2-3年送来集中扶植期, 据我们测算,医保 IT 市场潜正在规模超 70亿元。 陪伴 5月 7日国度医保局使用软件投标落地, 医保消息化扶植大幕正式。 公司正在医保消息化范畴堆集深挚,承建了国度异地就医结算平台、国度医疗安全精算平台等国度级平台及全国 10余个省、近 100个地市医保焦点营业经办系统。 此次国度平台投标中, 公司及创业慧康、易联众做为结合体中标根本消息办理子系统、 医保营业根本子系统、 使用支持平台子系统,该部门为国度医保局消息系统焦点部门,具备环节价值。

  此次中标国度级焦点使用平台, 公司无望借力正在国度平台扶植中构成的尺度理解、手艺堆集和示范效应,正在后续医保 IT 扶植大潮中持续扩大份额。

  投资: 从利润角度看,估计公司 19、 20年实现 1.58/2.11亿元。参考可比公司估值,我们赐与公司 2019方针 PE 40倍,对应市值63.15亿元;

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  国内平易近生及军平易近消息化行业龙头厂商。 公司是聪慧平易近生和军平易近融合消息化范畴领军企业,发源于中国工程物理研究院并由中物院国有控股, 是中物院“平易近”支柱型企业。 颠末 27年的成长,公司构成了医疗医保消息化、数字政务、聪慧城市、军平易近融合四大营业系统。截止 2018年岁尾,公司营业笼盖了全国 23个省(自治区、1.19亿元,同比增加 30.73%;运营性现金流为 2.21亿元,同比增加 58.72%。

  从现金流角度看, 估计公司 19、 20年实现运营现金流净额 2.80/3.40亿元,赐与公司 19年市值/现金流估值 30倍,对应市值 84.02亿元。 拔取 PE 估值和现金流估值的平均值做为方针市值, 公司方针市值 73.6亿元, 对应方针价 32.81元,初次笼盖赐与“买入”评级。